Fitch сохранило рейтинг Узбекистана на уровне «BB-» со стабильным прогнозом

В своём последнем отчёте агентство Fitch Ratings подтвердило кредитный рейтинг Узбекистана на уровне "BB-" со стабильным прогнозом. Ниже приведены основные моменты:

Кредитный профиль: Оценка Fitch отмечает сильные внешние и бюджетные резервы Узбекистана, низкий государственный долг и историю высоких темпов роста по сравнению со странами с аналогичным рейтингом "BB". Однако отмечаются проблемы, в том числе высокая сырьевая зависимость и структурные недостатки, такие как низкий ВВП на душу населения, неконкурентоспособность и большое присутствие государства в экономике, а также слабый уровень управления.

Бюджетный дефицит: В 2023 году дефицит бюджета увеличился до 5,5% ВВП, превысив первоначальный целевой показатель в 3%. Fitch связывает это увеличение с задержками в либерализации тарифов на электроэнергию, более медленным сокращением субсидированного кредитования и снижением налога на прибыль корпораций. Тем не менее, агенство прогнозирует сокращение дефицита до 4,3% в 2024г. и 3,9% в 2025г., чему будут способствовать сокращение энергетических субсидий и иные предлагаемые меры.

Профиль долга: Fitch подчеркивает относительно низкий уровень государственного долга Узбекистана, значительная часть которого выражена в иностранной валюте. Высокая доля льготного заимствования и длительный период до их погашения приводятся в качестве смягчающих факторов.

Инфляция: Fitch предполагает рост инфляции до 3 п. п. за счет повышения тарифов на энергоносители в 2024 году, что, как ожидается, приведет к среднегодовой инфляции на уровне 13% за год. Дальнейшие этапы повышения тарифов, поскольку власти стремятся достичь полного рыночного ценообразования к 2027-2028 годам, создают потенциальные риски роста инфляции.

Банковский сектор: Несмотря на то, что в секторе наблюдается уверенный рост кредитования, а уровень проблемных кредитов (NPL) выглядит низким, Fitch выражает обеспокоенность, связанную с качеством кредитов, выданных в начале периода реформ в 2017 году.

Полный комментарий от Fitch можно найти по этой ссылке: https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-affirms-uzbekistan-at-bb-outlook-stable-23-02-2024